財經中心／師瑞德報導
▲國際金市上週震盪走高，現貨金價一度衝上每盎司3,408.06美元創近月新高，市場傳聞美國將對金條進口課徵關稅，避險買盤湧入推高金價，花旗上調未來三個月金價預測至3,500美元，看好挑戰歷史高點。（示意圖／PIXABAY）
最近你有沒有買黃金？上週（8月4日至8日）國際金市在多重不確定性因素推動下呈現震盪走高格局，紐約黃金現貨價格一度衝上每盎司3,408.06美元，創近月新高，週末則收在3,398.41美元，較前一週上漲35.90美元，漲幅達1.07%。分析人士指出，美國政治動態、聯準會（Fed）政策走向以及市場傳聞的金條關稅，成為推動金價的重要催化劑，而俄烏局勢變化則在週末對避險情緒形成反向壓力。
美國政治與政策動作牽動金市
上週初，美國總統川普意外開除勞工統計局局長，令市場質疑美國經濟數據的可信度；同時，美聯儲理事庫格勒宣布提前離職，川普迅速提名現任白宮經濟顧問委員會主席Stephen Miran出任聯準會理事。市場解讀這可能增添對鮑威爾降息的壓力，使金價在週一上揚至3,385美元。
隔日，舊金山聯儲總裁戴莉表態降息時機已近，且降息幅度可能超過兩次，推動市場對全年寬鬆政策的預期升溫。加上川普放話將大幅提高印度關稅，地緣政治風險再度升高，而美國7月ISM服務業指數不及預期，更加劇了市場對經濟前景的擔憂，金價進一步觸及3,390美元。
俄烏局勢一度壓抑漲勢
上週三，市場對聯準會新任理事人選觀望情緒濃厚，同時，美國特使抵達莫斯科與俄方高層會晤，試圖在川普設定的期限前促成俄烏停火協議，避險需求暫時降溫，加上美國10年期公債殖利率反彈，黃金價格回落至3,357.99美元。
但到了上週四，聯準會多位官員釋放可能啟動降息的訊號，美元指數跌破98，而美國初領失業金人數飆至2021年底以來最高，顯示就業市場疲軟，進一步推動市場買盤。當天金價回升至3,401.92美元。
金條關稅傳聞引發波動
週五，一則關於美國可能對1公斤及100英兩的金條進口課徵關稅的傳聞，令市場神經緊繃。雖然生效日期、適用國家及避稅可能性等細節尚未確認，業內普遍憂慮此舉將干擾既有交易體系，避險買盤湧入，推動金價上探3,408.06美元。但隨後市場傳出美俄或將達成俄烏停火協議，避險情緒降溫，金價回吐部分漲幅，收在3,400美元附近整理。
國際機構看法分歧
花旗銀行（Citi）指出，下半年美國經濟與通膨疑慮持續、勞動市場疲軟，以及對聯準會與統計機構信任度下降，加上俄烏衝突升溫，將推動金價挑戰歷史新高。該行上調未來三個月金價預測至3,500美元，交易區間則升至3,300至3,600美元。
WisdomTree的展望則更為細緻，預計短線金價可能修正至3,040美元，但中長期在貿易不確定性、政府債務上升、政策透明度下降及地緣政治風險等五大總體因素支撐下，2026年第一季有望突破歷史高點，第二季進一步上探3,850美元，極端牛市甚至挑戰5,355美元。
央行與ETF資金動向提供支撐
世界黃金協會（WGC）統計顯示，6月全球央行淨購金22公噸，已連續三個月增加，但2025年上半年總購金量為123公噸，較去年同期減少7公噸，其中烏茲別克與哈薩克分別購入9公噸與7公噸，中國、捷克及土耳其各增持2公噸。
此外，黃金ETF資金流動持續向好。7月全球黃金ETF持倉增加至3,639公噸，創2022年8月以來新高，管理資產規模達3,860億美元。其中，北美流入14億美元，歐洲流入18億美元，亞洲流入0.93億美元，其餘地區則流入0.95億美元，反映出機構投資人持續配置黃金以對沖市場風險。
技術面與後市觀察
技術型態顯示，金價短中期均線持續上揚，短線支撐已上移至3,350美元，中期MACD黃金交叉且柱體轉正，顯示上漲動能正在累積。不過，3,400美元為關鍵整數壓力位，本週需觀察能否有效站穩，若美國最新通膨數據回落並強化降息預期，金價有望挑戰3,450美元。
反之，若白宮澄清金條關稅屬誤傳，或川普與普丁會晤後宣布俄烏停火，避險情緒恐進一步降溫，金價不排除回測3,300美元。當前主要支撐區分別在3,350、3,330與3,300美元，壓力區則落在3,430、3,450與3,485美元。
整體而言，國際金市正處於政治與經濟不確定性高度交織的環境，短期波動料將加劇，而ETF資金流入與央行持續增持仍提供中長期支撐。市場普遍認為，若聯準會在未來數月轉向積極降息，金價突破歷史新高的機會將進一步提升。
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