財經中心／師瑞德報導
▲謝金河警告：若中國10年債殖利率持續走低，恐步入日本式通縮困局，美中利差倒掛未解，中國恐面臨資金流出與成長遲滯的雙重挑戰，而香港可能是下一個會爆的雷區。（示意圖／PIXABAY）
「通縮的棒子，正在交到中國手上。」財訊集團董事長謝金河指出，近日金融市場傳來一項格外引人注目的數據，日本30年期公債殖利率攀升至2.975%，創下自2000年以來新高，而10年期公債殖利率也上升至1.471%。這對長期陷入低利率甚至負利率時代的日本而言，是重大轉變。
謝金河表示，從泡沫經濟崩潰後，日本長期以來依賴寬鬆貨幣政策來刺激經濟，30年期公債殖利率曾一度低至0.27%。如今日本銀行進行升息，使得長債殖利率明顯走高，市場氣氛也隨之改變。「現在看來，日本可能正準備把通縮的棒子交到中國手中。」
他進一步分析，中國近期為了應對川普政府發動的關稅戰，中國人民銀行已連續採取十項寬鬆政策，包括降準兩碼，並多次進行降息與降準的操作，這種作法與當年日本泡沫經濟後的貨幣手段如出一轍。
謝金河指出，目前中國30年期公債殖利率已經降至1.884%，與日本之間的利差擴大至超過1%；中國10年期公債利率為1.68%，與日本的1.471%相距不遠。這樣的利率反轉現象，是評估中國經濟走向的重要訊號。
「當日本的長債殖利率超過中國，這個訊號已相當關鍵；若連10年債也超過，那麼全球投資人就會進一步確認：中國或許正逐步步入通縮風險區。」謝金河強調，這正是日本「失落三十年」最明顯的徵兆，而類似情況也開始出現在香港，目前香港負資產的問題正在惡化。
面對市場上有聲音以「廣場協議」來警告台灣可能面臨新台幣急升的風險，謝金河則認為，必須就整體利差來看，美國10年期公債殖利率約為4.5%，30年期為4.892%，與全球其他主要國家的公債利差仍然明顯存在。
「中國若要賣掉美債，但還能轉而買進什麼資產呢？」他反問，並指出近期金價自3500美元回落至3200美元，美元指數再度站穩100以上，這些數據顯示：美元資產並不像部分人預期的那樣脆弱。最後，謝金河強調，儘管美中達成了貿易協議，但中國經濟基本面壓力仍將逐步顯現，市場未來動態值得持續關注。
